ppakssam84 님의 블로그

금융과 투자

1. 커머디티 선물 시장의 구조와 롤 리턴커머디티 선물 시장은 백워데이션(Backwardation)과 콘탱고(Contango)라는 두 가지 주요 가격 구조로 나뉜다. 백워데이션은 선물 가격이 현물 가격보다 낮은 상태를 의미하며, 이는 투자자에게 롤 리턴(Roll Return)을 제공할 수 있다. 반면, 콘탱고에서는 선물 가격이 현물 가격보다 높아 선물 계약을 롤오버하는 과정에서 손실이 발생할 가능성이 있다.시장 구조 분석: 커머디티 선물 시장은 공급과 수요의 변화에 따라 백워데이션과 콘탱고를 오간다.롱 포지션 전략: 백워데이션이 지속되는 시장에서는 장기적인 롱 포지션이 유리할 수 있다.포트폴리오 다각화: 다양한 원자재 선물을 조합하여 변동성을 줄이고 리스크를 관리할 수 있다.이러한 시장 구조를 이해하는 ..

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1. 터틀 트레이딩 전략의 개요터틀 트레이딩(Turtle Trading) 전략은 1980년대 리처드 데니스(Richard Dennis)와 윌리엄 에크하르트(William Eckhardt)에 의해 개발된 추세 추종(Trend Following) 전략이다. 이 전략은 단순한 기술적 분석을 넘어, 엄격한 규칙 기반 시스템을 활용하여 시장의 상승 및 하락 추세를 포착하는 방식이다.철저한 규율과 리스크 관리: 특정 매매 규칙을 준수하여 감정적 판단을 배제하고, 철저한 손절매(Stop-Loss) 전략을 적용한다.자산군 다양화: 주식, 채권, 원자재, 외환 등 다양한 시장에서 동일한 전략을 활용하여 포트폴리오의 안정성을 높인다.장기적인 추세 활용: 단기적인 변동성을 무시하고 장기적인 시장 흐름을 따라 수익을 창출한다..

금융과 투자

1. 투자 연구의 신뢰성과 한계금융 시장에서 투자 전략을 수립하기 위해 다양한 연구가 수행되지만, 많은 연구 결과가 현실에서는 적용되지 않는 경우가 많다. 이는 연구 방법론, 데이터 편향, 과최적화(Overfitting) 등의 문제에서 기인할 수 있다.표본 편향(Sample Bias): 연구에서 사용된 데이터가 특정 시장 상황이나 기간에만 적용될 경우, 일반화하기 어려운 결과가 도출될 수 있다.출판 편향(Publication Bias): 긍정적인 결과를 보이는 연구만 출판되는 경향이 있어, 실제보다 연구 결과가 과대평가될 수 있다.과최적화 문제: 연구자들이 과거 데이터를 기반으로 최적의 투자 전략을 찾으면서 실제 시장에서는 작동하지 않는 경우가 발생할 수 있다.이러한 문제를 이해하는 것은 투자자가 신뢰할..

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1. 전술적 자산 배분(TAA)과 글로벌 포트폴리오전술적 자산 배분(Tactical Asset Allocation, TAA)은 시장의 변동성과 경제 환경 변화에 따라 자산 비중을 동적으로 조정하는 전략이다. 이는 장기적인 전략적 자산 배분(SAA)과 달리, 시장 흐름을 반영하여 포트폴리오의 성과를 극대화하는 데 초점을 둔다.시장 변화 대응: 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 다양한 자산군의 상대적 강도를 분석하여 적절한 자산 비중을 조정한다.리스크 관리 강화: 변동성이 높은 시기에는 방어적 자산 비중을 늘리고, 안정적인 시장에서는 공격적인 자산 배분을 수행한다.성과 개선: 장기적인 주식 시장 하락이나 경제 위기 상황에서도 포트폴리오의 안정성을 유지할 수 있도록 설계된다.TAA는 단순한 분산 투자보다 더 ..

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1. 원자재 선물 투자와 글로벌 자산 배분원자재 선물은 주식 및 채권과 낮은 상관관계를 가지며, 인플레이션 헤지 및 포트폴리오 다각화에 중요한 역할을 한다. 연구에 따르면, 개별 원자재 선물의 연평균 초과 수익률은 거의 0에 가까운 반면, 정기적으로 리밸런싱하는 포트폴리오는 주식과 유사한 수익률을 보일 수 있다.다양한 자산군과의 분산 효과: 원자재 선물은 전통적인 주식 및 채권 포트폴리오와 낮은 상관관계를 유지하여 리스크를 줄이는 역할을 한다.리밸런싱 프리미엄: 개별 원자재 선물의 수익률은 낮지만, 포트폴리오 차원에서 정기적인 리밸런싱을 수행하면 추가적인 수익을 창출할 수 있다.시장 구조 분석: 원자재 선물의 수익률은 롤오버 수익(roll return), 포트폴리오 분산 효과 및 수급 요인에 의해 결정된..

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1. 변동성 조정과 글로벌 자산 배분변동성은 금융 시장에서 핵심적인 요소이며, 투자 전략의 성과에 큰 영향을 미친다. 장기적으로 안정적인 성과를 유지하기 위해서는 변동성을 효과적으로 조정하는 전략이 필요하다. 글로벌 자산 배분에서는 변동성을 고려한 포트폴리오 최적화가 필수적이다.변동성 기반 리스크 관리: 높은 변동성 구간에서는 포트폴리오의 방어적 자산 비중을 증가시키고, 낮은 변동성 시기에는 공격적인 자산 배분을 수행한다.자산군 간 분산 투자: 주식, 채권, 원자재, 통화 등 다양한 자산군에 걸쳐 변동성을 관리하며 장기 수익률을 최적화한다.동적 포트폴리오 조정: 시장 환경에 따라 변동성 조절 전략을 반영하여 지속적인 리밸런싱을 수행한다.변동성을 고려한 글로벌 자산 배분 전략은 시장 충격에도 안정적인 수익..

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1. 돈치안 채널(Donchian Channel)과 글로벌 자산 배분돈치안 채널 전략은 리처드 돈치안(Richard Donchian)이 개발한 기술적 분석 기법으로, 일정 기간 동안의 최고점과 최저점을 기반으로 가격 돌파 전략을 실행한다. 글로벌 자산 배분에서는 돈치안 채널을 활용해 장기 추세를 파악하고 모멘텀 전략을 최적화할 수 있다.추세 확인: 자산 가격이 상단 채널을 돌파하면 매수, 하단 채널을 돌파하면 매도로 대응한다.변동성 관리: 돈치안 채널의 폭을 분석하여 시장 변동성을 평가하고 리스크를 조정한다.포트폴리오 다각화: 주식, 채권, 원자재, 통화 등 다양한 자산군에서 적용 가능하며, 장기 추세를 활용한 전략 수립이 가능하다.돈치안 채널 전략은 글로벌 시장에서 모멘텀 전략과 결합하여 효과적인 트렌..

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1. 글로벌 자산 배분(Global Asset Allocation)과 모멘텀 전략의 중요성모멘텀 전략은 과거 수익률이 높은 자산을 매수하고 낮은 자산을 매도하는 방식으로 수익을 창출하는 전략이다. 글로벌 자산 배분에서는 모멘텀 전략을 활용하여 특정 자산군의 강한 상승세를 포착하고 수익을 극대화할 수 있다. 그러나 연구에 따르면 모멘텀 전략은 높은 샤프 비율을 기록하지만, 간헐적인 "모멘텀 붕괴(Momentum Crashes)" 현상이 발생할 수 있다. 따라서 리스크를 관리하면서 효과적인 모멘텀 전략을 수립하는 것이 중요하다.글로벌 자산 배분 전략에서 모멘텀을 고려할 때 주요 요소는 다음과 같다:시장 환경 분석: 모멘텀 붕괴는 시장의 급격한 반등 시 발생할 가능성이 크므로, 거시 경제 및 변동성을 면밀히 ..

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1. 글로벌 자산 배분(Global Asset Allocation)과 트렌드 강도의 중요성글로벌 자산 배분에서 트렌드 추종 전략은 중요한 역할을 하며, 트렌드의 강도를 평가하는 지표로 트렌드 바로미터(Rho Trend Barometer)가 주목받고 있다. 이 지표는 시장의 방향성과 지속성을 측정하여 CTA(Commodity Trading Advisors)의 투자 성과를 예측하는 데 활용될 수 있다.CTA 및 트렌드 추종 전략을 포함한 글로벌 자산 배분 전략이 고려해야 할 주요 요소는 다음과 같다:시장 트렌드 분석: 트렌드 바로미터를 활용하여 강한 방향성을 가진 자산을 식별하고, 이를 포트폴리오에 반영한다.변동성 대응: 강한 트렌드가 형성되는 시장에서는 트렌드 추종 전략이 효과적이며, 변동성이 낮은 시장에..

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1. 글로벌 자산 배분(Global Asset Allocation)과 금리 상승기의 투자 전략금리 상승 환경에서는 전통적인 주식 및 채권 투자 전략이 어려움을 겪을 수 있다. 이에 따라 글로벌 자산 배분 전략에서는 대체 투자, 특히 상품거래자문사(Commodity Trading Advisors, CTA)를 활용한 선물 시장 전략이 중요한 역할을 한다. CTA는 선물 및 옵션 시장을 활용하여 다양한 시장 상황에서도 유연하게 대응할 수 있는 투자 기법을 제공한다.금리 상승기에 글로벌 자산 배분 전략이 고려해야 할 주요 요소는 다음과 같다:채권의 상대적 약세: 금리 상승은 기존 채권의 가격 하락을 초래하므로, 채권 중심의 포트폴리오는 조정이 필요하다.주식 시장 변동성 증가: 높은 금리는 기업의 자금 조달 비용..