듀얼 모멘텀 전략: 안정적인 수익을 위한 효과적인 투자 방법

주식 시장에서 모멘텀(Momentum) 전략은 오랫동안 검증된 투자 방식 중 하나이다. 모멘텀 전략은 최근에 상승세를 보인 자산이 앞으로도 상승할 가능성이 높다는 이론을 기반으로 한다. 그러나 단순히 가격 상승만을 기준으로 투자하는 것은 리스크가 크고, 시장 변동성에 취약할 수 있다.

이를 보완하기 위해 개발된 것이 듀얼 모멘텀(Dual Momentum) 전략이다. 듀얼 모멘텀은 **절대 모멘텀(Absolute Momentum)**과 **상대 모멘텀(Relative Momentum)**을 함께 고려하여 보다 안정적인 투자 성과를 추구하는 방법이다. 이 전략은 시장 상황에 따라 유연하게 포트폴리오를 조정함으로써 하락장에서 리스크를 최소화하고, 상승장에서 수익을 극대화할 수 있는 장점이 있다.

이 글에서는 듀얼 모멘텀 전략의 개념, 절대 및 상대 모멘텀의 차이, 그리고 실전 투자 적용 방법을 자세히 살펴보겠다.

 

 

1. 듀얼 모멘텀 전략이란?

듀얼 모멘텀 전략은 게리 안토나치(Gary Antonacci)가 개발한 투자 방법으로, 단순한 모멘텀 전략의 단점을 보완하기 위해 고안되었다. 기존의 모멘텀 전략은 단순히 과거에 상승한 자산이 미래에도 상승할 가능성이 높다는 상대 모멘텀 개념을 기반으로 하지만, 듀얼 모멘텀은 여기에 절대 모멘텀을 추가하여 리스크를 더 효과적으로 관리한다.

✔ 절대 모멘텀(Absolute Momentum)

• 특정 자산이 일정 기간 동안 절대적으로 상승했는지를 평가하는 지표
• 기준점(예: 12개월 이동평균선) 대비 상승한 경우 매수, 하락한 경우 매도 또는 현금 보유

✔ 상대 모멘텀(Relative Momentum)

• 여러 자산 중에서 가장 강한 상승세를 보이는 자산을 선택하는 방법
• 예를 들어, 주식, 채권, 원자재 등 여러 자산군 중 가장 높은 수익률을 기록한 자산을 매수

듀얼 모멘텀 전략은 이 두 가지 요소를 결합하여 투자 결정을 내림으로써 시장 환경 변화에 더 잘 대응할 수 있도록 설계되었다.

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2. 절대 모멘텀과 상대 모멘텀의 차이점

(1) 절대 모멘텀 전략

절대 모멘텀 전략은 특정 자산의 과거 수익률이 일정 기준을 초과했는지 여부를 판단하여 매매 결정을 내린다. 예를 들어, S&P 500 지수의 지난 12개월 수익률이 0%보다 높으면 매수하고, 0%보다 낮으면 채권이나 현금으로 전환하는 방식이다.

✔ 절대 모멘텀의 장점

• 하락장에서 투자자가 큰 손실을 입지 않도록 방어 기능을 수행
• 시장이 약세일 때 현금 보유를 통해 손실을 최소화

✔ 절대 모멘텀의 단점

• 시장이 빠르게 반등할 경우, 상승 초기의 수익을 놓칠 가능성이 있음

(2) 상대 모멘텀 전략

상대 모멘텀 전략은 여러 자산군 중에서 가장 강한 상승세를 보이는 자산을 선택하여 투자하는 방식이다. 예를 들어, 주식, 채권, 금 등의 자산 중에서 가장 높은 최근 수익률을 기록한 자산을 매수하는 것이다.

✔ 상대 모멘텀의 장점

• 강한 상승세를 보이는 자산을 선택함으로써 높은 수익률을 기대할 수 있음
• 다양한 자산군을 비교하여 가장 유망한 시장에 집중 투자 가능

✔ 상대 모멘텀의 단점

• 특정 자산군이 단기적인 거품을 형성할 경우, 고점 매수의 위험이 존재

듀얼 모멘텀 전략은 이 두 가지 전략을 결합하여 단점을 보완하고, 장점을 극대화하는 방식으로 작동한다.

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3. 듀얼 모멘텀 전략의 실전 적용 방법

듀얼 모멘텀 전략을 투자에 적용하는 방법은 다음과 같다.

✔ (1) 투자 대상 선정

• 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 다양한 자산군을 포함할 수 있음
• 일반적으로 글로벌 주식시장 ETF(SPY), 장기 국채 ETF(TLT) 등을 활용

✔ (2) 상대 모멘텀 분석

• 특정 기간(예: 6개월~12개월) 동안 가장 높은 수익률을 기록한 자산을 선택
• 예를 들어, 주식, 채권, 원자재 중 가장 높은 수익률을 보인 자산을 매수

✔ (3) 절대 모멘텀 필터링

• 선택한 자산이 일정 기준(예: 12개월 이동평균선)보다 높은지 확인
• 기준보다 낮으면 해당 자산을 매수하지 않고, 현금 또는 채권으로 대체

✔ (4) 정기적인 리밸런싱

• 보통 월 단위 또는 분기 단위로 포트폴리오를 점검하고 조정
• 절대 모멘텀 기준을 충족하지 않는 경우, 자산 배분을 변경

이러한 방식으로 운용하면 시장 상승기에는 강한 모멘텀을 보이는 자산에 투자하고, 하락기에는 안전한 자산으로 이동하여 리스크를 줄일 수 있다.

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4. 듀얼 모멘텀 전략의 장점과 한계

✔ 장점

1. 손실 방어 기능 – 절대 모멘텀을 활용하여 하락장에서 현금이나 안전자산으로 이동할 수 있음
2. 상승장에서 수익 극대화 – 상대 모멘텀을 활용하여 가장 강한 자산을 선택하여 투자 가능
3. 단순한 규칙 기반 운용 – 감정적인 매매를 줄이고, 체계적인 투자 전략 운영 가능

✔ 한계

1. 급격한 시장 반등 시 대응 어려움 – 절대 모멘텀이 작동하는 동안 상승장이 시작되면 초반 상승을 놓칠 가능성이 있음
2. 거래 비용 발생 – 정기적으로 리밸런싱을 해야 하기 때문에 소액 투자자에게는 거래 비용이 부담될 수 있음
3. 모든 시장 환경에서 효과적인 것은 아님 – 횡보장에서는 모멘텀이 제대로 작동하지 않을 가능성이 있음

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5. 결론: 듀얼 모멘텀 전략을 활용한 성공적인 투자

듀얼 모멘텀 전략은 기존 모멘텀 투자 방식의 단점을 보완하면서도, 상승장에서는 수익을 극대화하고 하락장에서는 리스크를 최소화할 수 있도록 설계된 전략이다.

✅ 듀얼 모멘텀 전략 요약

1. 절대 모멘텀을 활용하여 시장 하락기 방어
2. 상대 모멘텀을 이용해 강한 자산을 선택
3. 정기적인 리밸런싱을 통해 자산 배분 최적화
4. 장기적인 시각에서 안정적인 성과를 기대할 수 있음

이 전략을 장기적으로 활용하면 시장의 변동성을 효과적으로 관리하면서도, 높은 수익을 기대할 수 있다.